Hầu hết chúng ta thường bị thu hút bởi từ “tăng trưởng” khi đầu tư vào cổ phiếu.
Bạn sẽ thường thấy các bài báo hoặc báo cáo phân tích cổ phiếu với tiêu đề nghe có vẻ hấp dẫn, chẳng hạn như: “abc – Kỷ nguyên tăng trưởng mới đang đến”, “abc sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn của xyz” …
Bạn Đang Xem: 10 chỉ số bảng cân đối mà mọi nhà đầu tư đều cần phải biết khi đầu tư chứng khoán
Chúng ta đã theo đuổi những điều xa vời, quên mất những điều đơn giản đang xảy ra.
Đây là một sai lầm cơ bản mà hầu hết các nhà đầu tư cá nhân mắc phải.
Tăng trưởng tất nhiên là cần thiết để cổ phiếu trở nên hấp dẫn, nhưng tăng trưởng là vô nghĩa nếu doanh nghiệp có chất lượng kém.
“Nếu bạn muốn thành công trong đầu tư chứng khoán, bạn phải làm điều gì đó khác với những gì công chúng thường làm”
Hầu hết các nhà đầu tư thậm chí không quan tâm đến các số liệu của bảng cân đối kế toán.
Thay vào đó, đối với tôi, điều đầu tiên bạn cần làm là đánh giá chất lượng của một doanh nghiệp trước khi xem xét sự tăng trưởng hoặc định giá cổ phiếu của doanh nghiệp đó.
Trong bài viết này, tôi sẽ chia sẻ với bạn 10 số liệu bảng cân đối kế toán mà tôi sử dụng trong tất cả các phân tích giá trị của mình để xác định tình trạng tài chính của tôi. việc kinh doanh.
Một điều tôi muốn bạn nhớ là tất cả các tỷ số này đều là những tỷ số rất cơ bản có thể được tính toán trực tiếp từ báo cáo tài chính của một doanh nghiệp.
Hãy nhớ rằng các chỉ số và ý tưởng đơn giản luôn tốt nhất, nhưng thường bị bỏ qua và bỏ qua. Trước khi đọc bài viết này, tôi muốn đảm bảo rằng bạn đã đọc hướng dẫn dành cho người mới bắt đầu về giá trị của f0. Đây là một bài viết siêu chi tiết dành cho các nhà đầu tư mới tham gia thị trường chứng khoán.
A. Hệ số khả năng thanh toán
Tôi thường sử dụng các tỷ lệ khả năng thanh toán để đánh giá xem doanh nghiệp có đủ tiền mặt, tài sản và mức nợ thấp để có thể tiếp tục hoạt động bình thường mà không gặp phải vấn đề khó khăn về tài chính.
Hai tỷ lệ đơn giản nhất dễ tính toán nhất (hai tỷ lệ này là đủ) là:
1. Tỷ lệ nhanh
Hệ số thanh toán nhanh đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng các tài sản có tính thanh khoản cao nhất của doanh nghiệp.
Do đó, hệ số thanh toán nhanh càng cao thì tình hình tài chính của doanh nghiệp càng ổn định.
2. Hệ số thanh toán hiện hành
Đây là phiên bản đơn giản hơn của hệ số thanh toán nhanh và cũng được sử dụng để đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của một doanh nghiệp.
Nếu tỷ lệ này nhỏ hơn 1, nó cho thấy cảnh báo về khả năng thanh toán nợ ngắn hạn.
Điều này không có nghĩa là doanh nghiệp sẽ phá sản, đó là một tín hiệu cần chú ý.
Nếu hệ số thanh toán hiện hành của công ty dưới 1 trong nhiều năm liên tiếp, đây có thể là đặc điểm chung của ngành mà công ty hoạt động, nhưng cũng có thể là do rủi ro. mức nợ.
3. Tỷ lệ Nợ và Vốn chủ sở hữu
- Tổng nợ / tỷ lệ vốn chủ sở hữu
- Tỷ lệ nợ dài hạn / vốn chủ sở hữu
- Tỷ lệ nợ ngắn hạn / vốn chủ sở hữu
- Thứ nhất nếu tỷ lệ nợ quá cao, cá nhân tôi nghĩ là khoảng> 150%, hãy nhớ rằng công ty cần trả nợ gốc và lãi đều đặn.
- Thứ hai , bạn cần đánh giá xem liệu tỷ suất sinh lợi do khoản vay tạo ra có lớn hơn chi phí (lãi suất) trả cho khoản vay hay không. phải không
- Bạn bắt đầu với tiền mặt .
- Tiền trở thành Tài khoản Phải trả vì bạn phải mua hàng tồn kho (hàng hóa, nguyên vật liệu) từ nhà cung cấp.
- Bạn sẽ nhận được Khoảng không quảng cáo .
- Khoảng không quảng cáo được bán và chuyển đổi thành Khoản phải thu sau khi bạn đóng đơn đặt hàng.
- Khi bạn nhận được tiền mặt từ khoản phải thu của khách hàng, bạn có tiền mặt trong tay và bắt đầu lặp lại các bước trong bước 1. Xoay vòng.
- Bạn có đang gặp phải các vấn đề kinh doanh, đơn đặt hàng mới chậm hơn trước đây hoặc sự thay đổi trong cơ sở khách hàng lớn của bạn không?
- Bạn có đang đặt cược vào xu hướng ngành, triển vọng ngành hoặc xu hướng nguyên liệu đầu vào trong tương lai không?
- Giá trị của tài sản hữu hình
- Giá trị của tài sản vô hình
- Giá trị của thu nhập ổn định trong tương lai (dòng tiền) từ tài sản hiện có
- Giá trị của lợi thế cạnh tranh (bao gồm cả giá trị thương hiệu)
- Giá trị tăng trưởng (giá trị của dòng tiền còn lại nếu doanh nghiệp tạo ra tỷ suất lợi nhuận lớn hơn giá vốn)
Trên thực tế, có nhiều tỷ lệ liên quan đến nợ, tài sản và vốn chủ sở hữu tương tự như 3 tỷ lệ trên, nhưng tất cả các tỷ số này đều được thiết kế để đánh giá tỷ lệ đòn bẩy tài chính mà một doanh nghiệp đang sử dụng.
Bạn có thể hiểu một cách đơn giản hơn, các tỷ lệ này đo lường mức độ hiệu quả của một công ty sử dụng vốn để tài trợ cho tăng trưởng.
Để đạt được tăng trưởng, doanh nghiệp sử dụng vốn chủ sở hữu hay nợ?
Tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu cao cho thấy công ty đang dựa nhiều vào nợ để tăng trưởng.
Tất nhiên, tôi muốn bạn nhớ rằng không phải tất cả các khoản nợ đều xấu.
Tuy nhiên, bạn cần xem xét tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu theo tình huống cụ thể của mình dựa trên 2 yếu tố:
Vì vậy, bạn phải đặt câu hỏi liệu dòng tiền của doanh nghiệp có đủ để trả nợ gốc và lãi vay riêng biệt trong một kịch bản rủi ro hay không?
Nghe có vẻ hiển nhiên, nhưng tôi thực sự khuyên bạn nên sử dụng yếu tố này.
Trên thực tế, có nhiều công ty nhấn mạnh đến tăng trưởng, vì cổ phiếu tăng trưởng có xu hướng thu hút sự chú ý và được các nhà đầu tư ưa chuộng.
Tuy nhiên, Ban lãnh đạo sẵn sàng đánh đổi giá trị cổ phần của cổ đông cho việc tăng trưởng. Cụ thể hơn, lợi nhuận trên vốn đầu tư thấp hơn chi phí vốn mà doanh nghiệp huy động.
Khi đó, bạn sẽ thấy rằng lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn tăng trưởng đều đặn hàng năm nhưng thực tế, giá trị cổ phần của cổ đông đang bị bào mòn dần để đánh đổi cho sự tăng trưởng.
Một phương pháp đơn giản mà tôi thường sử dụng là để đánh giá xem liệu tỷ suất lợi nhuận trên vốn sử dụng (roce, lợi nhuận trên vốn sử dụng) có lớn hơn chi phí sử dụng vốn trung bình (giá vốn, hoặc wacc, chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền) hay không .
b. Tỷ lệ hiệu suất
Mục tiêu của các tỷ lệ này là đánh giá khả năng doanh nghiệp có thể chuyển hóa tài sản trên bảng cân đối thành doanh thu và dòng tiền mặt.
Tôi thường sử dụng các tỷ lệ này để đánh giá các doanh nghiệp trong cùng một ngành nghề để đánh giá mức độ hoạt động hiệu quả của từng doanh nghiệp.
Rõ ràng, trong cùng một ngành, những công ty có khả năng chuyển đổi tài sản thành doanh thu và dòng tiền tốt hơn được coi là những công ty hiệu quả hơn và có khả năng kiếm được lợi nhuận đáng kể. Nó có những lợi thế cạnh tranh nhất định so với các ngành khác.
Bạn cũng không cần phải sử dụng quá nhiều chỉ số và tỷ lệ phức tạp, bởi vì càng nhiều chỉ số và tỷ lệ càng phức tạp, bạn sẽ càng “bối rối” và khó tìm ra mối liên hệ với hiệu quả của doanh nghiệp trong trường hợp tỷ số dao động ngược chiều.
Xem Thêm : Pictionary là gì, trò chơi dã ngoại
Tôi thường sử dụng các số liệu sau và tôi chỉ đề xuất các tỷ lệ này.
1. Số ngày thu tiền từ khách hàng (số ngày mở bán, dso)
Đối với tôi, “Cash is King” (tiền mặt là số 1).
Khả năng thu hồi các khoản phải thu để chuyển thành tiền mặt càng nhanh càng tốt của một công ty là một chỉ số tốt cho thấy hoạt động kinh doanh lành mạnh và hiệu quả.
Bạn có thể hiểu một cách đơn giản rằng công ty này có quyền thương lượng với khách hàng mạnh hơn các công ty khác trong cùng ngành.
Tỷ lệ dso thấp có nghĩa là doanh nghiệp có ít ngày hơn để thu tiền từ các khoản phải thu.
Ngược lại, tỷ lệ dso cao hơn cho thấy rằng doanh nghiệp đang “bán tín dụng” cho khách hàng và mất nhiều thời gian hơn để thu hồi tiền mặt.
2. Số ngày Khoảng không quảng cáo Mở, dio
Tỷ lệ này thể hiện số ngày trung bình mà các doanh nghiệp giữ hàng trong kho trước khi các mặt hàng được bán.
Bạn chỉ nên sử dụng tỷ lệ này cho các doanh nghiệp sản xuất và kinh doanh hàng hóa có tỷ lệ hàng tồn kho trên tài sản cao.
Khi đó, dio thấp cho thấy rằng doanh nghiệp có số lượng đơn đặt hàng liên tiếp cao và xử lý hàng tồn kho nhanh.
Dio càng thấp, việc quản lý và xử lý hàng tồn kho của doanh nghiệp càng hiệu quả.
Tuy nhiên, bạn cần phải cẩn thận khi sử dụng dio khi so sánh các doanh nghiệp.
Tỷ lệ này chỉ có ý nghĩa nếu bạn đang so sánh các doanh nghiệp trong cùng một ngành có đặc điểm hàng tồn kho tương tự.
Bạn không thể so sánh tỷ lệ xử lý của các doanh nghiệp bán rau xanh và hàng tươi sống, chẳng hạn như cửa hàng bách hóa xanh, với những doanh nghiệp bán đồ điện tử, chẳng hạn như cửa hàng fpt. , mã frt).
3. Số ngày chưa thanh toán đến hạn, dpo
Tỷ lệ dpo thể hiện số ngày doanh nghiệp phải trả (thực hiện) khoản nợ của mình cho nhà cung cấp.
Bạn có thể hình dung như sau:
Giả sử bạn là một doanh nghiệp, thường khi bạn nhập hàng hóa và nguyên vật liệu từ một nhà cung cấp, bạn không cần phải thanh toán ngay bằng tiền mặt cho nhà cung cấp đó.
Sẽ có một khoảng thời gian kể từ khi hàng hóa và nguyên liệu vào kho của bạn, khi nhà cung cấp lập hóa đơn thanh toán cho bạn và khi bạn chính thức thanh toán cho nhà cung cấp.
Trong khoảng thời gian này, bạn có thể sử dụng dòng tiền tồn đọng của nhà cung cấp để bổ sung cho dòng vốn lưu động kinh doanh của mình, trong khi dpo thể hiện ước tính cho khoảng thời gian. Chào.
Do đó, dpo càng cao càng tốt.
Sau đó, bạn có khả năng đàm phán tốt hơn với các nhà cung cấp và có nhiều cơ hội hơn để sử dụng dòng tiền tồn đọng của mình để bổ sung vốn lưu động.
4. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (ccc)
Thời gian chuyển đổi tiền mặt = dio – dpo + dso
Kết hợp các tỷ lệ DSO, DIO, DPS cùng với nhau, bạn sẽ có được vòng quay tiền mặt của doanh nghiệp.
Vòng quay tiền mặt của doanh nghiệp càng thấp càng thể hiện doanh nghiệp được quản trị tốt.Đồng thời bạn cũng có thể so sánh vòng quay tiền mặt của doanh nghiệp với các đối thủ trực tiếp để đánh giá sự hiệu quả trong quản trị của doanh nghiệp.
Bạn có thể hình dung dòng tiền đơn giản sau:
Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt là một trong những số liệu yêu thích của tôi khi phân tích bất kỳ hoạt động kinh doanh nào.
Đối với tôi, mọi doanh nghiệp đều có mục tiêu chung là biến hàng hóa và đơn đặt hàng thành tiền mặt càng nhanh càng tốt và toàn bộ chu trình đều hướng đến hiệu quả của việc chuyển hàng hóa và dịch vụ thành tiền mặt của doanh nghiệp.
5. Tỷ lệ hàng tồn kho
Đây là một trong những tỷ lệ mà rất ít nhà đầu tư sử dụng trong khi nó lại mang 1 ý nghĩa cực kỳ lớn.
Tôi thường sử dụng tỷ lệ này và theo dõi các thay đổi hàng năm, hàng quý để đánh giá việc quản lý hàng tồn kho và phát hiện sớm các dấu hiệu không chắc chắn về dòng tiền trong tương lai của doanh nghiệp.
Tỷ lệ khoảng không quảng cáo / doanh số tăng mạnh có nghĩa là:
(i) hoặc khoảng không quảng cáo đang tăng nhanh hơn doanh số bán hàng;
(ii) hoặc giảm doanh số bán hàng;
Sau đó, bạn cần suy nghĩ kỹ hơn và tìm hiểu sâu hơn về xu hướng khoảng không quảng cáo và bạn cần trả lời hai câu hỏi chính:
Vì vậy, khi nguyên vật liệu không biến động như mong đợi (cụ thể là giá nguyên liệu giảm đáng kể), việc kinh doanh sẽ bị ảnh hưởng như thế nào?
Tôi cũng chú ý đến thời điểm các công ty đặt cược vào hàng tồn kho và xu hướng thực tế của nguyên vật liệu trong quá khứ (những năm trước) để đánh giá hiệu quả và sự nhạy bén của ban lãnh đạo công ty. Quản lý, bạn chắc chắn có thể làm được như vậy so với doanh nghiệp của đối thủ cạnh tranh của bạn.
Xem Thêm : SÁCH GIÁO KHOA
Nếu ban lãnh đạo thực sự hiệu quả trong quản trị công ty thì việc đánh giá xu hướng nguyên vật liệu đầu vào sẽ rất chính xác hoặc họ sẽ có các chiến lược để giảm thiểu rủi ro về giá. vật chất hơn là đặt cược vào các xu hướng của nó.
6. Tỷ số vòng quay tài sản
Một đồng tài sản của doanh nghiệp có thể chuyển hòa thành bao nhiêu đồng doanh thu trong kỳ?
Tỷ lệ vòng quay tài sản sẽ giúp bạn trả lời câu hỏi này.
Đây là một tỷ lệ khá đơn giản, dễ tính toán và dễ hiểu. Tuy nhiên, tôi cá với bạn rằng hơn 80% nhà đầu tư cá nhân không hiểu hết ý nghĩa của tỷ lệ này.
Warren Buffett rất thích các doanh nghiệp có vòng quay tài sản cao.
Theo quan điểm của ông, những doanh nghiệp này là những doanh nghiệp tuyệt vời có thể tạo ra dòng tiền ngày càng tăng cho các cổ đông mà không cần phải liên tục đầu tư quá nhiều vào tài sản.
Để bạn hiểu đầy đủ về tỷ lệ này, hãy để tôi cung cấp cho bạn một ví dụ đơn giản:
Giả sử bạn đang đánh giá 2 doanh nghiệp a và b trong cùng một ngành, có quy mô tài sản như nhau, nhưng a có tỷ lệ vòng quay tài sản lớn hơn b, điều đó có nghĩa là a có doanh thu nhiều hơn b. b (vì tài sản bằng nhau).
Vậy bạn cần tìm hiểu những gì?
Hãy nhớ một khái niệm cơ bản về thu nhập:
Doanh thu = doanh số (tiêu thụ) x giá bán
Vậy các tỷ lệ vòng quay tài sản khác nhau có nghĩa là gì?
Hoặc đầu ra của a lớn hơn đầu ra của b.
Hoặc giá bán của a lớn hơn giá bán của b.
Hoặc cả hai.
Vì bất kỳ lý do gì, a rõ ràng có một lợi thế cạnh tranh duy nhất mà b không có.
Với cùng quy mô tài sản (nhà xưởng, nhà máy, máy móc …), a có thể sản xuất công suất cao hơn, bán được nhiều hơn và thậm chí sức mạnh thương hiệu của anh ấy chắc chắn tốt hơn b, vì a có thể được bán với giá của a Hàng hóa đắt hơn b.
a không phải cạnh tranh với b về giá và vẫn có thể bán được nhiều hơn.
Vậy a có lợi thế cạnh tranh hay b có lợi thế cạnh tranh?
Bạn có hiểu câu chuyện này không?
7. Tỷ lệ tài sản vô hình trên giá trị sổ sách (tỷ lệ tài sản vô hình trên giá trị sổ sách)
Trừ trường hợp doanh nghiệp có đặc thù kinh doanh nắm giữ các bằng sáng chế, quyền sử dụng đất có giá trị, hoặc sở hữu 1 nhãn hiệu, thương hiệu lớn với đầy đủ khả năng (bằng chứng) để có thể đánh giá, tôi luôn kỳ vọng tỷ lệ tài sản vô hình trên giá trị sổ sách sẽ không quá cao.
Về cơ bản, cấu trúc giá trị của doanh nghiệp bao gồm:
Hầu hết giá trị của doanh nghiệp (Số 3, 4, 5) được tạo ra trên cơ sở tài sản của doanh nghiệp (Số 1 và 2).
Đồng thời, giá trị của tài sản vô hình rất khó đánh giá, ước tính và không đảm bảo tính bền vững.
Những thay đổi về công nghệ và mô hình kinh doanh mới có thể nhanh chóng phá hủy lợi thế cạnh tranh hiện có của công ty, do đó làm biến mất nhanh chóng giá trị tài sản vô hình của công ty. .
Một case điển hình là hãng taxi Vinasun và sự cạnh tranh đến từ Grab.
Trước khi có Grab, mạng lưới taxi rộng lớn là một lợi thế cạnh tranh rất lớn của vinasun khi chi phí đầu tư vốn (đầu tư) của ngành taxi rất lớn.
Lợi thế cạnh tranh này là tài sản vô hình của vinasun. Tuy nhiên, hầu như tất cả các lợi thế cạnh tranh đều biến mất khi các công ty nắm bắt xuất hiện và xây dựng một mạng lưới rộng lớn hơn với chi phí vốn cực thấp.
Khi bạn đầu tư vào một cổ phiếu, hãy tự hỏi: Giá trị mà tôi đang trả cho doanh nghiệp, tài sản hữu hình, tài sản vô hình, lợi nhuận trong tương lai, lợi thế cạnh tranh hoặc tăng trưởng kinh doanh?
Rõ ràng, bạn đặt giá thầu trên các giá trị này càng thấp, thì cơ hội đầu tư thành công của bạn càng cao, phải không?
Cuối cùng, tôi muốn nói với bạn một điều rất quan trọng.
Về mặt thống kê, tỷ lệ chỉ là 1 con số, nhưng nếu bạn kết hợp chúng, đào sâu suy nghĩ, kết hợp các yếu tố định tính thì tôi tin rằng bạn đã kiếm được khoảng 60-70% số tiền đầu tư của mình.
Chỉ vì bạn đã loại bỏ việc kinh doanh cẩu thả, cổ phiếu rác khỏi danh mục đầu tư của mình.
Chà, bạn không cần phải là một chuyên gia phân tích và định giá cổ phiếu, bạn đã có lợi thế chiến thắng trong “trò chơi chứng khoán”.
Nguồn: https://anhvufood.vn
Danh mục: Kinh Nghiệm
